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天天热文:片仔癀大幅提价背后:面临成本上涨、业绩增长乏力、股价持续下跌多重困局

【大河财立方 记者 王鑫】5月8日,片仔癀开盘即一字涨停,报301.19元/股。市值上涨165亿,当前市值超1800亿元。

消息面上,片仔癀日前发布主导产品价格调整公告,片仔癀锭剂国内市场零售价格将从590元/粒上调到760元/粒。


(资料图片)

此次大幅提价背后,原料成本上涨、业绩增长乏力、股价持续下跌等对片仔癀带来的压力也日趋显著。多重压力之下再次调涨价格,片仔癀能靠提价突破困境吗?

片仔癀锭剂涨至760元/粒 ,郑州多家药店仍一枚难求

5月5日晚间,片仔癀发布公告表示,鉴于片仔癀产品主要原料及人工成本上涨等原因,公司决定自公告之日起,主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从590元/粒上调到760元/粒,供应价格相应上调约170元/粒;海外市场供应价格相应上调约35美元/粒。

此次片仔癀锭剂提价,国内终端零售价、供应价均上涨170元,零售价提价幅度为28.81%,是公司片仔癀主导产品有史以来最大幅度涨价。

目前,郑州终端市场片仔癀锭剂销售情况及销售价格如何?5月7日,大河财立方记者以购药的名义走访郑州多家药店,药店均表示片仔癀锭剂目前无货。

“这个药一直都卖得很快,因为有些人用来保健,长期服用。”一家药店工作人员告诉记者。

此外,大部分门店称并不能确定什么时候能到货,可以留下联系方式,到货了会通知。价格方面,多家药店均表示片仔癀锭剂价格有所上涨,一粒进价涨了170元左右。

同日,记者致电郑州两家片仔癀体验馆询问同样无货,其中一家体验馆工作人员告诉记者,目前片仔癀锭剂760元一粒,片仔癀胶囊912元一盒。“大部分地方缺货是由于厂家发货的时间基本是一致的,大概每个月15号统一发货一次,现在还都没有发货,上个月的货已经卖完了。”该工作人员称。

对于药品供应量方面,片仔癀体验馆工作人员告诉记者:“我们每个月都是按照指标来发货的,基本上也就是到货前一天会给我们发一个指标的数量,我们才能知道能到货多少。”

尽管线下药店缺货,但片仔癀锭剂目前在线上渠道并未出现缺货情况。记者在多家线上购物平台片仔癀大药房旗舰店查询,片仔癀锭剂(3g*1粒/盒)均处于现货售卖状态,价格均为760元/粒,每人限购4件。

资料显示,片仔癀产品涵盖了肝病用药、感冒用药、皮肤科用药等众多领域。其中核心产品为片仔癀系列产品,包括片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔癀含片、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮膏等。据该公司官网介绍,其支柱产品片仔癀主要用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎,痈疽疔疮,无名肿毒,跌打损伤及各种炎症。

2004年以来第10次提价,靠提价拉动业绩增长

对于此次产品大幅提价原因,片仔癀在公告中解释称是受主要原料和人工成本上涨等影响。

据年报披露,2022年片仔癀的营业成本为47.26亿元,同比上涨19.55%。片仔癀表示,由于中药材供给受到供需变化、产地减产及药材标准提升导致的生产成本上涨等因素影响,今年以来部分中药材的价格仍处于上涨通道中,对公司原材料的供给造成了极大的挑战,未来将进一步对系列产品的成本造成上升压力。

表面上看,此次产品大幅调价是公司为应对成本上涨的无奈之举,实际上,近年来,片仔癀多次靠提价拉动了公司业绩增长。

据西南证券研究报告统计,从2004年到2020年片仔癀国内零售价一共提价9次,从325元的零售价提升到了590元,提升81%。出口零售价一共提了10次,从14.5美元/锭提升到了51.8美元/锭,提升257%。从出厂价来看,2004年以来一共提了10次,从125元提升到了390元,提升212%。

数据显示,2005年片仔癀提价,出厂价和零售价均提升5元,出厂价提升幅度为3.8%,当年收入同比增长65.2%,归母净利润同比提升106.8%。2007年再次提价,国内零售价提升30元,出口提升6美元,2008年收入提升9.6%,归母净利润提升48%。

从2011年开始片仔癀进入第二波提价周期,其中国内零售价2011年和2012年分别提升60元和20元。2011年至2013年,片仔癀归母净利润增速分别为31.3%、36.8%、23.3%,保持两位数增长。

第三波提价周期从2016年至2017年。2016年、2017年片仔癀零售价分别提升40元和30元,2017年、2018年,片仔癀归母净利润同比增速分别为50.53%、41.62%。

片仔癀最近一次提价发生在2020年1月20日,内销零售价从530元/粒上调至590元/粒(涨幅11.3%),供应价格上调约40元/粒;外销供应价格上调约5.8美元/粒。

连续提价的同时,片仔癀业绩对于涨价的依赖也有增无减。

到了2022年末,在上次提价3年后,片仔癀的业绩增幅大幅下滑至一位数,其中营收同比增长8.38%,归母净利润仅同比增长1.66%,创2015年以来最低水平。

片仔癀在此次提价公告中表示,价格的上调,可能使得片仔癀系列产品销量出现变化。参照过往的价格调整,公司经营情况一般呈现稳步增长的状况,但由于市场的因素较为复杂,不排除存在销售数量下降的情况。

研发不足、化妆品业务负增长,如何打破业绩增长瓶颈?

靠单一核心产品涨价来拉动业绩增长并不是长久之计,面对业绩增长瓶颈,片仔癀也在积极打造新的增长极,布局新产业。

片仔癀年报显示,为进一步提升公司的核心竞争力,公司董事会确立和实施“多核驱动,双向发展”大健康产业新时期发展战略,即持续巩固和深化片仔癀核心地位,聚力打造片仔癀牌安宫牛黄丸新增长极,推动片仔癀化妆品产业再升级,着力打造核心系列品种爆款产品。

不过,片仔癀化妆品业务并没有为公司带来新的增长点,近年来营收还开始负增长,毛利率持续缩减。

据大河财立方此前报道,2021年,片仔癀的化妆品业务营收为8.41亿元,同比下降7.05%;2022年,该公司化妆品业务营收为6.343亿元,同比下降24.61%,毛利率为60.6%,同比减少6.41个百分点。2023年第一季度,片仔癀的化妆品业务继续收缩,实现营业收入1.09亿元,同比下降42.78%,毛利率为60.67%,同比减少8.42个百分点。

积极打造新增长极、打造核心爆款产品效果并不理想,或受困于片仔癀近年来研发投入的不足。

Wind数据显示,2018年至2022年,片仔癀研发支出分别为1.01亿元、1.19亿元、0.98亿元、2亿元和2.03亿元,研发费用占当期总营收比重分别为2.12%、2.09%、1.50%、2.49%和2.65%。

研发创新是医药企业核心竞争力的关键,如A股医药公司之首恒瑞医药2018年至2022年研发支出由26.7亿元增长至63.46亿元,2021年、2022年研发费用占当期营收比重超过22%。

不仅业绩增长陷入瓶颈,二级市场上,片仔癀股价自2022年持续下跌。2021年7月片仔癀股价最高曾达到490.04元/股,总市值曾超2900亿元。截至5月8日收盘,片仔癀股价报收于301.19元/股,市值已缩减至1816亿元。

面对研发投入不足,化妆品业务业绩萎缩,片仔癀将如何提升自身核心竞争力,打破业绩增长瓶颈,提振公司股价?针对以上问题,大河财立方记者多次致电片仔癀董秘办,均无人接听。

责编:王时丹 | 审校:李金雨 | 审核:李震 | 监制:万军伟

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